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經驗法失靈！看不見的5%

何時，我們的世界開始被「百年難得一見」包圍？難得一見的雨量、天候異常、天災人禍……密集出現。我們該怎麼辦？求天告神？還是置之不理？反正，一切都是命！現在，告訴你，透過學習，你可以和那不可測的五％相處，擁有掌控它的能力！

巨人一夕倒下，你有料到嗎？2008年9月，雷曼兄弟破產，全球股市在10 週後，市值下跌超過50％，35兆美元人間蒸發。（攝影者．翁挺耀）

今年一月一日，有想過達賴喇嘛今年會來台灣的人請舉手。

相信可能在二千三百萬人中，幾乎沒有人會預測到這件事。

達賴此次這麼快速可以來台，是因為先前剛發生過台灣五十年來最大的水災──台灣前十大雨量的排行，八八水災就占了九項，且竟然釀成小林村滅村；如果你從來沒有想過台灣會有這麼大的降雨量，達賴來台為災民祈福這件事，就根本不會成行。

你可能沒想過，一百五十八年歷史的雷曼兄弟（Lehman Brothers）居然會破產，造成全球三十五兆美元資產人間蒸發；而如果沒有預警類似這樣的大災難，你我財富也同樣面臨浩劫。

越來越多的訊息告訴我們，投資市場不可測的變數正急速增加，如果你沒有學會和「極端」相處，可能就抓不住跳躍的節奏，也無法成為最後的贏家。

一整個月股市暴跌超過二○％，你相信嗎？而這件事就發生在八月，發生在全世界最強的經濟體──中國，而且就在高盛證券預估中國GDP成長率不只「保八」而是「衝十」之後。

如果你夠敏感，你可能會感受到，近十年來，許多百年罕見的事，高頻率的在發生，從九二一大地震、SARS、九一一恐怖攻擊，有天災、有人禍，包括歐洲在二○○三年出現五百年來最熱的夏天；去年元月，中國北方降雪量不大，反而在南方出現五十年來罕見的雪災，造成春節期間有上億人回不了家。

對於這些百年罕見的「異象」，有人選擇忽略它，或者輕忽它；也有人決定面對它，找出和這些無法預知的未來相處的模式和態度。

經驗法則失靈！摧毀我們的生命與財富

去年重創全球經濟的金融海嘯，台灣也是災區之一；美國投資銀行雷曼兄弟跨海來台銷售連動債，讓台灣小額投資人損失慘重。

一位連動債受災戶感嘆回憶，當時他曾經問理專：「連動債最大的風險是什麼？」理專回答：「銀行倒閉。」而雷曼兄弟有一百五十八年歷史，經歷過無數金融風暴，都安然無恙，因此，他自己推衍出：「雷曼倒閉風險等於零。」於是，投入資金。

而結果呢？銀行是會倒閉的，而且不只一家。

這些就是我們看不見的五％，它埋藏在我們周圍，伺機影響我們的財產、生命。

為 什麼我們會看不見那五％？因為，我們只注意那經常發生的九五％，這是人類的經驗法則。統計學有個「鐘形理論」，又稱為常態分配，意思是，在常態分配下，大 多數的事件、統計數字，會落在六八％、九五％、九九‧七％的常態區間內，人類習慣常態區間內發生的事，這就是經驗法則。

因此，當事件 發生時，我們會依照九五％的經驗法則來判斷，例如，八八水災是五十年前八七水災以來台灣最嚴重的水患，而台灣人平均壽命七十九歲，因此，我們會依照「經驗 法則」來推斷：「下一個八八水災，五十年後再出現的機率是九五％」，所以「我這輩子或許不會再碰到！」就像「銀行倒閉」，雷曼兄弟、花旗、美國國際集團 （AIG）都是經過市場大風浪的金融機構，依照過去的經驗法則，它們都是安全、可信賴的。

「新常態」將頻繁出現！必須學會在變幻莫測的年代下自處

但 過去我們所依賴的安全已經不存在，債券天王葛洛斯（William H. Gross）眼中的「新常態」正蔓延在我們的四周。「新常態」意味著那容易被忽略、不可能發生的五％，未來會頻繁出現在你的生命裡，例如大雨之後必有土石 流、一些類似《讀者文摘》、通用汽車等百年老店會破產、全球股市會出現暴漲暴跌……，你真的有心理準備接受了嗎？

為什麼人會那麼容易忽略、漠視那五％，著名的法國人類學大師李維史陀（Claude L炝i-Strauss）說：「人類是喜歡穩定和循環的動物，不喜歡擺盪。」人有日出而作、日落而息的慣性，當慣性被打破，沒有多久，就會恢復原來的運行 模式。而那不常出現的五％，就容易被忽略掉，因為人類喜歡依照經驗法則來生活。那九五％，就是依我們的習慣，所形成的「舒適圈」。

臺安醫院精神科醫生許正典說，以心理學來說，人類對極端事件，會「有意識忽略」或「選擇性遺忘」，為何會忽略、遺忘？因為人害怕焦慮、不安的感覺，因此，明知「危機」出現，多數人還是會選擇「忽略」，因為，危機出現的機率只有五％，「我應該碰不到。」

但是，世界已大為改觀，五％事件出現頻率越來越高，如同前面敘述「令人意外」的事件、「百年一見」、「兩百年一見」、「八十年一見」的事件，出現、且影響我們財產、生活的機會越來越大。

五％ 出現的頻率，為何越來越多？影響力為何越來越大？這是因為「複雜性」和「緊密性」。曾在華爾街工作二十五年、也是麻省理工學院經濟學博士的李察‧布克史塔 伯（Richard Bookstaber）指出，金融海嘯會發生，就是因為商品太過「複雜」， 且每個環節都緊密相連，就容易發生極端事件。

台大財務金融系教授沈中華說，金融海嘯的起因，是房地產下跌，這是正常事件，因為金融市場的價格起落，原本就是正常的，但是，房地產這個商品，經過複雜化的層層包裝，而在包裝過程中，商業銀行、投資銀行、證券商、機構法人、散戶，紛紛捲入，大家產生了關聯，於是，一個正常事件，最後引發了百年難得一見的極端事件。

國票副總經理蔡佳晉認為，全球趨勢下，資金、資訊無國界，流動快，任何一個利多利空消息出現，全球市場幾乎都能同步掌握，這也是金融市場遠比過去波動大、風險高的原因。

曾任職證券公司、當過外匯交易員，今年三月出版《空手的勇氣》的黃國華，在博客來網站上的心得，強調我們要用「保險」的機制去預防「機率很低但傷害很大」的那些「黑天鵝效應」，來避免不可測的風險。

面對這變幻莫測的五％年代，我們該如何自處？

學習力：從有跡可循的經驗中修正

一、學習力。人類對極端事件「有意識忽略」的習慣，可以改變嗎？答案是：「可以」。

許 正典說，「運用大腦前額葉的學習能力，」（編按：前額葉皮質系統位於腦前端三分之一處，是思考及控制中樞，主管認知、重要決策與部分情緒，協助我們專注、 控制衝動、擬定計畫、做成決策），可以修正錯誤的經驗法則，例如，醫生用藥，不會一成不變，會根據病人狀況，繼續修正，改變用藥策略。

上 帝既然賦予「前額葉學習力」，那要怎麼做，才能讓前額葉的功能發揮？許正典指出，可以透過蒐集更多資訊，增加學習能力，例如天候變化，我們應該蒐集、分析 更多數據，以便大家在災難發生前，了解「這次和以前有什麼不同」，同時，未來人類更應該要學習面對「變化」、處理「變化」。

事實上，危機的出現都是「有跡可循」。例如，九一一恐怖攻擊事件發生前，恐怖事件已在世界各地密集發生，只因為大家沒想到會出現在美國而已。又例如小林村，去年颱風已發生斷橋、淹水事件，加上附近地理破壞，危機早就種下，只是大家依循經驗法則，認為危機不會發生。

台北旅店集團董事長戴彰紀就是從不對勁的政治局面中訓練自己的判斷力，嗅出危機。他在泰國政變前夕把土地賣掉、獲利出場，在這之前，他投資失敗的例子不在少數，但是，透過學習，他找到成功的方程式。

股票投資更是學習型的操作。依統計，出現六、七百億元以下成交低量的次數，在所有交易天數裡占不到五％；同樣的，兩千億元以上的大量，出現的次數也不到五％，按理，投資人應該在六、七百億元時勇敢買進，在兩千億元以上的大量出現時，果斷賣出。

但結果是，六、七百億元時「不敢買」，兩千億時「勇敢進場」。這種操作上的謬誤，不斷發生。

如果，我們經常蒐集資料、判斷資料，和朋友互相提醒，進而小量去市場印證，只要有過「成功經驗」，我們便會產生信心，透過前額葉的學習能力、訓練，我們是可以修正、並改變面對五％的策略。

某位金融機構操盤人，今年在四千六百點附近進場，是今年少數在五千點以下買進的法人，當時他認為股市到四千點附近已經「跌無可跌」，加上市場資金浮濫，是進場的好時機。因此，他從四千六百點買到五千點左右，總共買了二十億元股票。不過，由於基本面並不好，當股市衝到六千點以上，他陸續獲利了結，為公司貢獻兩成獲利。

這個「低檔進場」的經驗，如果不斷訓練自己，是可以辦到的。這位操盤人說，下次再出現四千點，請你閉著眼睛去買，不要看、聽任何消息。

應變力：在變動的世界裡找規則

二、應變力。當經驗法則不斷被打破，「理性預測」像索羅斯（George Soros）所言是不準確的，那我們應該要像《黑天鵝效應》作者塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）所說，要像伊索寓言裡的「狐狸」，而不要像刺蝟。

因為刺蝟面對外在環境的變化，只有一種反應，就是把刺全部張開，來保護自己；但狐狸卻不同，在伊索寓言裡，狐狸是一種狡猾多變的動物，擅長觀察四周環境，應變能力強。像「狐狸與山羊」的故事，狐狸失足掉進井裡，為了求生，牠把山羊騙到井裡，利用山羊的背，跳出井外。

期貨天王張松允在三一九事件中慘賠三億元，讓他學習到原來「沒有彈性」這件事會讓他賠大錢，面對目前越來越難判斷漲跌的行情，他訓練自己每天歸零、每天平常心看待世事變化，從不規律中找規律。

因為這是一個變動、不斷修正的新世界，未來的世界不再存在假設模型與過去的經驗值裡，就好像股市、景氣反轉速度加速一樣，你必須很有彈性，隨時有應變能力。

樂觀力：有準備的人就不怕壞消息

三、樂觀力。美國《商業週刊》最近提到「Optimism」（樂觀主義）。它提出「樂觀藍圖」，認為衰退是在修正過剩的興奮泡沫，而樂觀的人會把衰退視為可以消除枯死樹叢的森林火災，同時，火災也可以為新的農作物，騰出空間。

例如，在這波衰退中，企業資金減少雖然是負面因素，但它迫使企業家要變得更有效率，不花不該花的錢，為下一次榮景奠定基礎。

以股市來說，當景氣訊號出現藍燈（表示景氣低迷），「應該去買股票，」康和證券自營部總監廖繼弘說，許多技術指標壞到不能再壞的時候，通常都是低點，也是財富翻倍的時刻，像KD值、RSI（KD、RSI均為股市技術指標之一，八十以上應賣出，二十以下應買進）跌到低點，也都是很好的買點，只是相信、樂觀看待的人並不多。

但面對「壞消息」能夠樂觀以對，通常是有準備的人，「對有準備的人，壞消息才是好消息。」廖繼弘說，有準備的人，會在五％股市大利空出現時，微笑進場，因為這又是一個發財的機會，像SARS期間，有人大買股票、房地產，而不是眼睜睜看著股票套牢，難過痛苦。在鉅亨網部落格成為人氣王的格主「媽魯」，一直以來股票操作就是用策略去戰勝變數，他的心得是，只要有規畫、有策略，無預警發生的事情到來時也不會驚慌。

你想過如何面對那看不見的五％嗎？如果沒有，現在就要開始行動！站在十字路口，拿出你的態度比什麼都重要。

＊巨人一夕倒下，你有料到嗎？

美國第4大投資銀行，居然倒了！
2008年9月，雷曼兄弟破產，全球股市在10週後，市值下跌超過50％，35兆美元人間蒸發。

昔日汽車銷售冠軍，竟要政府紓困！
1908年成立、曾連續77年創下汽車銷售全球第一的美國通用汽車，於2009年6月破產，政府紓困500億美元貸款。

最適合人類居住的國家，瀕臨破產！
2007年人均國民所得5萬4千美元、排名世界第8的冰島，前三大銀行因財務槓桿過大，負債高達1千億歐元 。

＊科技變化神速，你曾想像到嗎？

Facebook用戶數已等於第4大國
Facebook於2004年2月推出，2009年7月用戶數超過2億5千萬人，如果它是一個國家，將是世界第4大，僅次於中國、印度和美國。

iPod 3年征服5千萬人耳朵
蘋果於2001年10月推出iPod，3年就擁有5千萬個受眾，收音機和電視則分別用了38年和13年。

Google用不到一半時間，追上微軟
1975年成立的微軟，花了25年的時間，年營收突破200億美元；而1998年成立的Google，只用了10年，年營收就達到218億美元。